需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂今年以来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过(guò)于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出(chū)人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(de)方(fāng)式生物医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场预期(qī)在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(q需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ī)的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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