近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款133538反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序16元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了(le)备受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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