如果要论二季度迄今，全(quán)球股票市场中最(zuì)为靓(jìng)丽的(de)一(yī)道“风景线”，那么(me)显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自(zì)1990年8月以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东(dōng)证指数(shù)已经率先创(chuàng)下了(le)1990年(nián)8月3日以来的最高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多(duō)组对比可以显(xiǎn)示(shì)出日股今年以来(lái)的强势：东证指数(shù)年(nián)内已累计上涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日(rì)本股市(shì)的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄(qì)今的短(duǎn)短(duǎn)一个半月，日股的涨(zhǎng)幅更是在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全(quán)球(qiú)？对于许(xǔ)多国际市(shì)场的投资(zī)者(zhě)而言，近来提到日股(gǔ)的(de)优(yōu)异表现，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无(wú)疑(yí)都是“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日(rì)本(běn)市场(chǎng)表现出的强烈投资(zī)意(yì)愿。正是(shì)巴菲特进(jìn)一步增(zēng)持了(le)日本(běn)五(wǔ)大商社仓位，令越来越多的(de)业内人士开始注意到这一(yī)全球第三(sān)大经(jīng)济(jì)体的巨大投资(zī)机(jī)会。

　　不(bù)过，日股本(běn)轮爆发(fā)背后(hòu)的成功秘诀，真的(de)仅(jǐn)仅只是(shì)获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席(xí)主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴菲(fēi)特的(de)出现让日股变得吸(xī)引(yǐn)人(rén)。巴菲特所看到的(de)（机会）其实也正是其他人眼下正(zhèng)在(zài)看到(dào)的，人们(men)对日股的前景(jǐng)正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素(sù)在(zài)推动着(zhe)日股上涨？“干货”其实(shí)有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国(guó)投资者目(mù)前已经(jīng)连续第六周成为了日本股(gǔ)票的净(jìng)买家。在(zài)此期间，外国(guó)投资者大举涌入了日(rì)股股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年(nián)最(zuì)大规模的资金流入(rù)之一(yī)。

　　根据(jù)交易所的(de)数(shù)据(jù)，在截至(zhì)5月12日的最近一周内，海外(wài)交易者又净买入了价值7810亿(yì)日元（约合57亿美(měi)元）的股票和期货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学(xué)”时(shí)代初期以(yǐ)来，他就从未见过外(wài)国(guó)投资者(zhě)对日(rì)本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用(yòng)紧缩(suō)风险的(de)笼罩下，越来越(yuè)多的海外投资者似乎看到了日本股市作为(wèi)避险地的“稳(wěn)定性(xìng)”。日本股(gǔ)票给(gěi)人的长期低迷印象正在减弱，持续稳定在(zài)1美(měi)元兑换130日元的日元汇率、以及(jí)股(gǔ)神巴菲(fēi)特对日(rì)本(běn)五大商社(shè)的增持，也(yě)令不少海外投资者对投资(zī)日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受(shòu)到(dào)了越来越多平时不太关注(zhù)日本市场的(de)海外投资(zī)者的咨询。不少(shǎo)海(hǎi)外投资者在看到日(rì)本股(gǔ)市(shì)的涨幅超过美股后，开始调(diào)查其(qí)中的原因，他(tā)们的(de)建仓(cāng)买入又进一步(bù)促使股市上涨，形成(chéng)了目(mù)前的(de)良性循(xún)环。

　　一个值得留意的现象是，在巴(bā)菲(fēi)特上月公开(kāi)表pupil是什么意思 pupil是可数名词吗态(tài)力(lì)挺日(rì)股后(hòu)，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资(zī)本也已相继造访日本。这些海外资(zī)金(jīn)有意复制巴(bā)菲特的(de)策(cè)略(lüè)，通过低(dī)成本日元融(róng)资(zī)押注高(gāo)股息日元资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲特在日本五大商社上的(de)加(jiā)大投资，也存(cún)在(zài)着在国(guó)际市场(chǎng)上分(fēn)散投资对象(xiàng)的(de)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗想法。虽然巴菲(fēi)特相(xiāng)信美国的增长潜力，但过(guò)度(dù)集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市的回报率(lǜ)是在波动性远(yuǎn)低(dī)于美国科技股的(de)情况下实(shí)现的。这(zhè)意味着日本股市对美国投资者来说应该颇有吸引(yǐn)力(lì)。对(duì)美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的担忧(yōu)可(kě)能也刺激了一(yī)些“末日准备(bèi)者”涌入日本(běn)股市，以(yǐ)此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴(xīng)业(yè)银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周二(èr)的一份报告(gào)中也表示(shì)，“外资的回(huí)归是日本股(gǔ)市(shì)复苏的重要标志。（我们(men)）将继(jì)续对日本股票(piào)维持超配，并偏向银行(xíng)、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治(zhì)理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年对日本产(chǎn)生兴趣之(zhī)前(qián)，他(tā)们(men)此前(qián)在这片“失落地带(dài)”曾经历(lì)过长达数十年虚假的曙(shǔ)光和令人失望(wàng)的低回报(bào)。那么(me)这一次，即便(biàn)有着避险和(hé)多(duō)元化(huà)分散投资的需求(qiú)，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本市场的(de)吸(xī)引力就一(yī)定远超全球其他地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市(shì)场眼下正经历的一(yī)场“蜕变”了(le)！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市(shì)本轮上(shàng)涨(zhǎng)的主要原因还源(yuán)于治理(lǐ)标准(zhǔn)的提高，以及企业部门推(tuī)动向股东返还现(xiàn)金。日本(běn)多年(nián)的公(gōng)司治理改革已开始见效(xiào)，这项(xiàng)改(gǎi)革最初由已故前首(shǒu)相(xiāng)安倍晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企(qǐ)业(yè)的(de)派息已大幅增加，在截(jié)至今年(nián)3月的财年中，日本企业(yè)宣布(bù)的回购规模(mó)已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元(yuán)）的(de)历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的日本公司资产负债表上有净现金，而(ér)美国的这(zhè)一比例只有20％多一(yī)点；东证指数成分股公司中(zhōng)约有54％的(de)公司股(gǔ)价低(dī)于每股(gǔ)账面(miàn)价值(zhí)，而标普500指数成分股中这一比例仅(jǐn)为7％。单从市净(jìng)率等估值指标来看，这(zhè)就为日(rì)本股市(shì)提(tí)供了更坚实的底部和更高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变股价跌破每股净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请求上(shàng)市企业在意识到资(zī)本成本(běn)的前提(tí)下(xià)推进(jìn)经营并(bìng)公(gōng)布改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应的(de)行动已(yǐ)开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推(tuī)出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和股票回购，股价随后大涨近(jìn)4成。清水建(jiàn)设株式会社4月(yuè)下旬也宣布了(le)上限200亿日元(yuán)的股票回购和积极压缩政策(cè)性持股的(de)方针，该(gāi)公司(sī)股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三(sān)菱商事在内的日本(běn)龙头(tóu)企业在近期(qī)公布财报时，也均(jūn)宣布(bù)了新的(de)股票回购(gòu)计划。不(bù)少分析师预计，到今年5月底，各日(rì)本上市公司的(de)回购规模将进一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛(shèng)首席日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正引起许多海外投资者的(de)共(gòng)鸣，他们开始看到这(zhè)方面的(de)有利证据。在交易所(suǒ)这些变(biàn)化的(de)推(tuī)动下，许多公司正在回购股份(fèn)，厘清经常(cháng)令人(rén)困惑的交(jiāo)叉持(chí)股，并在定期公(gōng)开会议之前与股东进行更(gèng)密切(qiè)的接触。”

　　对(duì)冲(chōng)基金(jīn)集团(tuán)Man GLG日(rì)本股(gǔ)票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去(qù)两年在这方(fāng)面发生的事(shì)情比过去30年还要多”，这是(shì)股市充满活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对(duì)提高股本回报率(lǜ)有着坚定的态度，希望市值(zhí)上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目(mù)前依(yī)然宽(kuān)松(sōng)的货币政策(cè)和日本相对稳健的经济基本面，显然(rán)也对日股的(de)表现构成了提(tí)振。

　　尽管新(xīn)行长植田和(hé)男(nán)上(shàng)月(yuè)已走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模(mó)的(de)货币宽(kuān)松路线。即便(biàn)日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和(hé)男依(yī)然强调，“还不(bù)能放心地说通胀(zhàng)（达(dá)到了央行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央(yāng)行今年上(shàng)半年(nián)还(hái)在持续加息，并已被(bèi)迫(pò)在(zài)物价与经济稳(wěn)定之间作(zuò)出(chū)艰难抉择(zé)。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依然处(chù)于能让海外投资(zī)者放心购买(mǎi)的状态。

　　日(rì)本宏观经济的表(biǎo)现目前(qián)也相对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本内(nèi)阁府17日公(gōng)布的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，今年前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近三个(gè)季度(dù)以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于(yú)中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务(wù)和休闲外国(guó)游(yóu)客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报(bào)告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，考虑到入境旅游(yóu)业复苏(sū)、强劲资本支出计划和日(rì)本(běn)央(yāng)行持续宽松(sōng)等积极因素，日(rì)本这(zhè)个世(shì)界第三大经济体的(de)前(qián)景十(shí)分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组(zǔ)织的经(jīng)济前景(jǐng)指数来看，日本目前(qián)是七国(guó)集团中唯一一(yī)个超过临界(jiè)线100的。

　　日(rì)本第三大在线经纪商Monex的首席(xí)策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业(yè)绩似(shì)乎相当(dāng)不错，重要(yào)的汽车行(xíng)业预计(jì)利润将增长。以内需为(wèi)导向的企业(yè)正受益于入(rù)境(jìng)游(yóu)增(zēng)长的前景(jǐng)，而大型银行(xíng)也获得了(le)丰厚的(de)收益。预计日本(běn)股(gǔ)市到今年年(nián)底(dǐ)将进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也(yě)认为，日本股(gǔ)市今年的涨势(shì)或将延续下(xià)去，因盈利增(zēng)长、股票回购和(hé)估值仍处于低(dī)位吸(xī)引了(le)买家，巴菲特的认(rèn)可(kě)、公司治理的改善均提振了市场，而(ér)企(qǐ)业(yè)财报的不俗(sú)表现或有望成(chéng)为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 pupil是什么意思 pupil是可数名词吗