芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解(jiě)为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查失业率较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)主要(yào)是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个(gè)因素(sù)均(jūn)为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是(shì)失业增加的(de)结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的(de)青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去(qù)年基(jī)本持平，今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期(qī)多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人(rémbb是什么公司，mbb是什么意思缩写n)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来(lái)看(kàn)，今年前四个(gè)月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势要好于(yú)去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业(yè)原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从(cóng)高(gāo)到低依(yī)次(cì)是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分(fēn)之二(èr)的(de)青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育(yù)程度也大(dà)致mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写(zhì)类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与青年就业(yè)分布基本(běn)一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修(xiū)理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行(xíng)业分布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业(yè)的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农(nóng)业大(dà)量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业(yè)是国民(mín)经(jīng)济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人(rén)口，到2020年(nián)该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的受教育(yù)年(nián)限，来计算各(gè)行业的(de)知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例(lì)变动与行业平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)基本(běn)一(yī)致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年(nián)失业(yè)总人数），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各行业失(shī)业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来(lái)看，知识密(mì)集型行业的(de)青年失(shī)业率大多(duō)高于(yú)全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的(de)分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增(zēng)长(zhǎng)的症结(jié)在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育(yù)水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业(yè)。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出(chū)现回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对于(yú)三(sān)分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决(jué)定(dìng)。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期(qī)下(xià)降通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升(shēng)青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年(nián)均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但(dàn)可(kě)能(néng)仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进(jìn)入(rù)劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预(yù)期(qī)下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局(jú)披(pī)露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规(guī)模比1月(yuè)份下(xià)降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶(è)化(huà)时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社会(huì)风气来看，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入(rù)就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的(de)影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一(yī)概念的(de)两个要点：一是调(diào)查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含(hán)在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要(yào)求参加(jiā)社会经济活(huó)动的(de)人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可(kě)能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国(guó)劳(láo)动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市(shì)月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查(chá)正式在全(quán)国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业(yè)数据质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及预(yù)期(qī)，经(jīng)济(jì)和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限公司

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