金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写)元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)1引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写3个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度(dù)透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民(mín)端在前期(qī)购房(fáng)需(xū)求脉冲式释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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