本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发(fā)展的(de)首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式(shì)的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基(jī)金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低(dī)于其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场(chǎng)流(liú)动性的(de)增强和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收(shōu)益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截(jié)至5月(yuè)12日，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年内均(jūn)斩获(huò)正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉(jiā)实北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当(dāng)前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其(qí)与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)谢霆锋资产有百亿吗资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了(le)较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交(jiāo)易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的(de)密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次(cì)新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多(duō)。此(c谢霆锋资产有百亿吗ǐ)外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性(xìng)较大。

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