5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大(dà)国(guó)有银行为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机(j小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ī)制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定(dìng)价自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是(shì)在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压(yā)力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三(sān)，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机制对于(yú)活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调(diào)整进行(xíng)统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各(gè)项(xiàng)因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力(lì)增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的(de)活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区(qū)地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期(qī)国债利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面(miàn)银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次(cì)存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存款资金的(de)释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得(dé)对公(gōng)客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力去持续小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和(hé)实际投资(zī)。短期看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货币政策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分的(de)银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的合(hé)适投资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当(dāng)前(qián)无论从(cóng)绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放(fàng)大(dà)市场波动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)专业知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自(zì)己的钱(qián)袋子。具(jù)备一(yī)定投资(zī)能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)、商业银行(xíng)现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

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