本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常(cháng)什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集(jí)成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知(zh什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ī)名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模(mó)块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没(méi)什么(me)研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业(yè)务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎ什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型n)、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级高(gāo)新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价(jià)或服(fú)务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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