资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业(yè)抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非常(chá抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲ng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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