今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全(quán)球(qiú)经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为(wèi)何要(yào)人为(wèi)地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美国(guó)人口老(lǎo)龄(líng)化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基(jī)建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收(shōu)入并(bìng)没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批(pī)准了(le)减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到(dào)上世(shì)纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只(zhǐ)要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出的反对（也(yě)有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)就或(huò)多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提(tí)高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的(de)债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才(cái)能维持(chí)美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债(zhài)务(wù)上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美(měi)东(dōng)时间周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无(wú)法取得(dé)突(tū)破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就(jiù)债务上(shàng)限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美(měi)股一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中的(de)一(yī)些(xiē)成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严(yán)重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经济学家(jiā)乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境(jìng)之先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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