本轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进(jìn)国(guó)际知名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面an>和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司(sī)提(tí)供完整生产制造(zào)平(píng)台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司(sī)也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那(nà)些已经规模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利润(rùn)的公司(sī)大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来(lái)还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下(xià)游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设(shè)计和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射(shè)频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩(kuò)大，主要(yào)是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同(tóng)行业公(gōng)司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方(fāng)客户和军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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