踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市值(zhí)相比(bǐ)，公司(sī)的基(jī)本面较为糟糕，交出(chū)了(le)回A上市(shì)后最差年(nián)报和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发布2022年财报(bào)，公(gōng)司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而(ér)截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝(pù)光了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录(lù)得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服务(wù)收入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退(tuì)市回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六(liù)零营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊(huái)，但到了2021年净利润(rùn)直接(jiē)下滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延续(xù)亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系(xì)营业收入下(xià)降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市(shì)场(chǎng)认为在训练(liàn)AI大(dà)模型(xíng)上有天然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不(bù)同(tóng)场合、通过不同(tóng)渠道(dào)表(biǎo)达对大模型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发(fā)不可收拾(shí)，短短不(bù)到两个(gè)月涨幅接(jiē)近(jìn)两(liǎng)倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价(jià)年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六(liù)零年报和一(yī)季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投(tóu)资者表示(shì)大跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)注意到(dào)，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三(sān)六零的投资者人(rén)数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公(gōng)司有股(gǔ)东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保(bǎo)持(chí)基本(běn)不变，但到了今年一季度末股(gǔ)东数(shù)来到(dào)32.88万，净增约13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为代(dài)表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十(shí)大(dà)股东名单显示，一季度“北(běi)京(jīng)中关(guān)村资本(běn)基金管(guǎn)理有限(xiàn)公司(sī)-北京(jīng)中(zhōng)发助力(lì)壹号(hào)投(tóu)资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合(hé)计(jì)减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便按一季(jì)度均(jūn)价计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业(yè)、造车新(xīn)势力之一的(de)哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三(sān)六零此前(qián)公告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计(jì)亏损已经超(chāo)过(guò)百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具(jù)体来(lái)看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其持(chí)有的对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业(yè)，对应的(de)增资(zī)额为10亿(yì)元。据(jù)此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三(sān)六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发(fā)布(bù)《关于(yú)对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零(líng)的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后(hòu)，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较大(dà)投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确(què)认的投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元。

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