周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红(hóng)，上周股市(shì)下跌期间(jiān)净买入的“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是(shì)净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性操(cāo)作模(mó)式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高(gāo)位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸(xī)引资金追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资(zī)金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资金居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均(jūn)价测算，当(dāng)日净流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整期间(jiān)，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高(gāo)位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资金的逆市(shì)买(mǎi)入(rù)，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益(yì)基金(jīn)经理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但耐(nài)用(yòng)品复苏的空间受限、出(chū)口下行(xíng)及地产销(xiāo)售恢复(fù)疲软将驱动市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机(jī)会。不过，在(zài)短(duǎn)期(qī)市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公(gōng)募机构分(fēn)析(xī)，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有所回(huí)落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长期关注数字化对生产力的提(tí)升，因此，包括计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等调(diào)整下来的行(xíng)业(yè)，可能(néng)会继续受到了资金(jīn)的关(guān)注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可能与看好“中特估(gū)”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建等权(quán)重股高位调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期部分板(bǎn)块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内部出现分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不及(jí)预期(qī)，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引领低估(gū)值央企的(de)价(jià)值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分(fēn)底(dǐ)层逻(luó)辑仍(réng)旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低估和(hé)低(dī)配背景下，部分企业(yè)因(yīn)为(wèi)自(zì)身经营改(gǎi)善、高(gāo)股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修(xiū)复(fù)成(chéng)为了可能。虽然(rán)经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧(jiù)是主导，短期(qī)表现存在剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金(jīn)融当(dāng)前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基(jī)本(běn)面明(míng)显改善的(de)个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　大学老师最怕什么部门举报trong>估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势(shì)，净流入大学老师最怕什么部门举报资金超出净流出资金。但也有部(bù)分(fēn)短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部分海外(wài)指数(shù)遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看(kàn)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净流出资(zī)金也(yě)超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今年(nián)来(lái)“越跌越买(mǎi)”的(de)创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂净(jìng)流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获(huò)利了(le)结(jié)”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基建(jiàn)板块(kuài)受(shòu)益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生(shēng)加银基金评(píng)价净流出(chū)的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金(jīn)融业(yè)绩超预(yù)期，证券板块市(shì)场交投(tóu)活跃(yuè)度较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比(bǐ)例机制引入，证券公司保(bǎo)证金比例下(xià)调，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景气(qì)度有(yǒu)望持续修复(fù)。保(bǎo)险板块一(yī)季(jì)报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的(de)增长，负债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显，资产端或有(yǒu)望维(wéi)持较高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有望(wàng)将(jiāng)促进电力(lì)消(xiāo)费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，预(yù)计今(jīn)年二季(jì)度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力市(shì)场化改革的持续推(tuī)进下，电(diàn)价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等机(jī)制或有望出台。

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