今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明星基(jī)金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司(sī)在(zài)产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能领域(yù)，算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的(de)高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只基金诺(nuò)安(ān)成(chéng)长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需(xū)求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块(kuài)是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到(dào)了(le)穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的(de)制(zhì)裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片(piàn)设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加(jiā)速对设(shè)备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金。这一业绩(jì)还(hái)是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投(tóu)资(zī)者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基(jī)金的话题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端(duān)，成为(wèi)基(jī)民热议的话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方(fāng)向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设(shè)计(jì)厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的(de)四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外(wài)一(yī)只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

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　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季(jì)度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具(jù)有良(liáng)好(hǎo)投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资(zī)思(sī)路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市(shì)值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了(le)经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在(zài)一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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