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浙k是浙江哪个城市的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式(shì)之一(yī)：低(dī)估值、高分(fēn)红浙k是浙江哪个城市的rong>

　　低估值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在(zài)内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历年(nián)初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前(qián)这些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商股息率显(xiǎn)著高浙k是浙江哪个城市的于市场整体，较(jiào)高(gāo)的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带一路”和运(yùn)营商板块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化(huà)合(hé)作联合声(shēng)明、中巴联(lián)合声明等，以及(jí)后(hòu)续(xù)5月召开在即(jí)的第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际合作(zuò)高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政策(cè)密集(jí)出台(tái)。今(jīn)年国务院改组又新设(shè)国家数据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字(zì)经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之三(sān)：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱动盈利(lì)能(néng)力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原(yuán)材料高度依(yī)赖(lài)海(hǎi)外供(gōng)应、同时下(xià)游(yóu)需(xū)求基本(běn)集中在国内市场的方向之一(yī)，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链(liàn)尤(yóu)其是行业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商等(děng)之外，当前我们建(jiàn)议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作(zuò)为国家重点支持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一，近(jìn)年(nián)来经历了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航(háng)运市场需求正在增(zēng)长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油(yóu)轮(lún)船的(de)订单大幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改革推(tuī)动造船企(qǐ)业重组(zǔ)整合(hé)和(hé)产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造(zào)业(yè)已在逐(zhú)步实现(xiàn)结构调(diào)整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重(zhòng)投资人回报(bào)，多家公司发布股东(dōng)回报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高(gāo)分(fēn)红水平(píng)，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基(jī)调下，后续信贷(dài)、社融(róng)仍(réng)有望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。