昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和党债(zhài)务上限谈判(pàn)代(dài)表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭门会议(yì)，但会议开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的(de)消息传(chuán)出后，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔传出了有望暂(zàn)停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银(yín)行业的压力可能影(yǐng)响联(lián)储的利率路径，若源(yuán)于银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必让利率(lǜ)升到原应有(yǒu)的(de)高位(wèi)。

　　交易(yì)员目(mù)前预(yù)计，美联(lián)储6月份家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预(yù)计美联储下(xià)月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似乎更受债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前(qián)景敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)迅速远离他(tā)讲话前所创的两(liǎng)个(gè)月(yuè)来高(gāo)位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周四(sì)所创(chuàng)的3月末(mò)以(yǐ)来高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话结束后(hòu)，美债收益率逐步(bù)回升，全天攀升(shēng)收官(guān)，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超(chāo)3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌(diē)超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持(chí)平一(yī)周(zhōu)前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累(lèi)计下(xià)跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以来最大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期(qī)货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最(zuì)新消息称，美国白宫谈(tán)判代表(biǎo)已抵达(dá)会(huì)场，准备继续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美国(guó)国会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示，共和党人(rén)将于北(běi)京时(shí)间(jiān)今天上(shàng)午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法(fǎ)第14修正案(àn)来绕开债务上限解决不(bù)了(le)任(rèn)何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财(cái)政(zhèng)部现金(jīn)余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财政部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)出席名为“货(huò)币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场关注他(tā)提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们(men)2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾(qīng)向于支(zhī)持(chí)6月会议暂不(bù)加息(xī)，而且(qiě)银行(xíng)业危机导致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧，可能意味(wèi)着美(měi)联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力(lì)可(kě)能对经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)、就业和通胀造成的负(fù)面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加(jiā)息(xī)至那(nà)么高的水平(píng)就能成功打压(yā)通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是对经济(jì)增长具有限制性的。做(zuò)太多与(yǔ)做(zuò)太少的风险正变得更加平衡。我们面临着迄(qì)今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及近期(qī)银行业压力导(dǎo)致的(de)信贷收紧(jǐn)程(chéng)度(dù)等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有能力观察(chá)更多(duō)数据(jù)和未来前景的演(yǎn)变，然(rán)后再决定可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔也强调季(jì)度(dù)经济预测的准(zhǔn)确度(dù)通常存在挑战，他上述提到的(de)观点及其(qí)能(néng)实现的(de)程度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史(shǐ)性高企的不(bù)确(què)定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说(shuō)明银(yín)行业危机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放(fàng)“保持(chí)耐(nài)心”的利率路径(jìng)信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压(yā)力将影响货(huò)币决策(cè)。

　　产业(yè)供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续(xù)走弱，昨(zuó)日纯碱和(hé)玻璃(lí)期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及(jí)跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费(fèi)标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货(huò)研究(jiū)所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不(bù)乐(lè)观；三(sān)是交(jiāo)易者(zhě)在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻璃(lí)作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯碱走(zǒu)势(shì)虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不(bù)相(xiāng)同(tóng)。纯(chún)碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投(tóu)产(chǎn)的(de)消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此(cǐ)之外，本(běn)周检修量增加，库存依(yī)旧累库(kù)，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧(jiù)较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关系也存在一定(dìng)的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和(hé)4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环(huán)比高(gāo)位。”他说，短期价格(gé)松动，中(zhōng)下游(yóu)的备货情绪(xù)出现一定的谨(jǐn)慎(shèn)或(huò)者恐高的(de)情形，因此产(chǎn)销出现了较为(wèi)明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主要市场交易(yì)点(diǎn)是远兴(xīng)能源新增(zēng)投产。昨(zuó)日(rì)，远兴(xīng)能源1号(hào)线正式点(diǎn)火，新增天(tiān)然碱产能150万(wàn)吨，后续(xù)2号线原计(jì)划于6月(yuè)点火(huǒ)投(tóu)产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然(rán)碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大(dà)量(liàng)新(xīn)增产能和低成(chéng)本(běn)纯碱的叠加作(zuò)用下持续(xù)走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的信(xìn)息(xī)落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需(xū)结构在9月会(huì)发生变(biàn)化(huà)，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这(zhè)一点从9月合(hé)约的深贴水可以得到验证。在这个(gè)供需转宽(kuān)松的预(yù)期下，产业(yè)链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这(zhè)一点从(cóng)近(jìn)月合约的跌幅(fú)和现货(huò)向期货(huò)回归的方式(shì)收(shōu)敛基差上(shàng)可(kě)以得到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要(yào)交易点是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单(dān)天(tiān)数为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂(chǎng)原片(piàn)库存(cún)天数5月(yuè)中旬(xún)为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数(shù)据来(lái)看，原片库(kù)存(cún)偏高，补库(kù)意愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均(jūn)为73％，华(huá)东地区产(chǎn)销数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还(hái)要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月(yuè)份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱(ruò)，主要(yào)是(shì)高库(kù)存和低需求逻(luó)辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下(xià)旬玻璃价格在(zài)去(qù)库(kù)逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之(zhī)终端表(biǎo)现并不乐观，因此又(yòu)出现大(dà)幅回落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经(jīng)济复苏(sū)不及预期的(de)背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的(de)中观逻辑终(zhōng)敌不(bù)过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从持仓(cāng)上看，部分(fēn)市(shì)场资金在做强弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空(kōng)头(tóu)配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对(duì)于后家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(hòu)市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关(guān)注(zhù)检修是否能带来(lái)现货(huò)价格短(duǎn)期(qī)的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成本线(xiàn)为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋(qū)势(shì)下的扰动，商品(pǐn)从偏(piān)紧(jǐn)到过(guò)剩(shèng)的(de)周期中，价格(gé)趋(qū)势预计(jì)继续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备(bèi)货意愿何时能够(gòu)起来：一是等待(dài)下游的原料(liào)库存消耗，二是对未来的需求(qiú)是否存在旺季的预期。短期(qī)来看(kàn)，下(xià)游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后市(shì)关(guān)注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单(dān)是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价(jià)格开(kāi)始冲击(jī)成本，或是(shì)供需上有重大改(gǎi)变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化(huà)，短(duǎn)线资(zī)金离(lí)场或使得低(dī)位波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个指标：一是(shì)基差(chà)不再(zài)是以现货(huò)下(xià)跌(diē)方式来修复；二是月供需(xū)预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江文敏表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注远兴(xīng)能源(yuán)的后续(xù)投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源(yuán)后续投(tóu)产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动来(lái)判断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注下游深加工订(dìng)单(dān)情况、地(dì)产施工端情(qíng)况(kuàng)。若(ruò)后期(qī)地产施工端(duān)主体封(fēng)顶(dǐng)数量较多(duō)，那么玻璃的(de)需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订单(dān)数(shù)量也将因(yīn)此抬升，盘面(miàn)或维稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译