财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàn海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命g)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一(yī)些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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