金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供(gōng)境内外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认可的(de)电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中清算。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币(bì)“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行规定(dìng)的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各(gè)自清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资(zī)源池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于(yú)加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)完善人(rén)民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外(wài)参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选择一(yī)家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民(mín)币(bì)资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金(jīn)融市(shì)场基(jī)础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据(jù)的(de)交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构将制订(dìng)配套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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