财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉(xī)，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保险行业(yè)协会以及(jí)多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调(diào)研(yán)普通险预定吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌(dìng)利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌率(lǜ)和分红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公(gōng)司和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响，包括对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公(gōng)司有合众人(rén)寿(shòu)、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的(de)调整方案还有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉(shè)及新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投资(zī)比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资(zī)产供(gōng)给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大、对(duì)投(tóu)资(zī)收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来(lái)看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行(xíng)竞(jìng)争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾(céng)面临利差损风吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品(pǐn)。1980年(nián)左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负债端(duān)主要通过(guò)调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着(zhe)潜在的(de)利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债端成本。

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