芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆(chāi)解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动(dòng)力的(de)下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是(shì)知(zhī)识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的分化，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知识密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫(yì)情后留下(xià)的“疤(bā)痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业(yè)增加的结果(guǒ当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日)，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不(bù)能忽(hū)视(shì)分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据(jù)解(jiě)读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年(nián)失业率一般(bān)在上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失(shī)业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人(rén)口的受教(jiào)育(yù)程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青(qīng)年失业人(rén)口的行(xíng)业分布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造(zào)业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国(guó)民经济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其(qí)他四(sì)个行业是过去(qù)十年(nián)青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动(dòng)与行业平均受教(jiào)育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的近(jìn)似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务(wù)业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三(sān)个(gè)行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地(dì)产业(yè)、租(zū)赁和商(shāng)务(wù)服(fú)务(wù)业(yè)、信息技术服(fú)务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影(yǐng)响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的生(shēng)活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的分(fēn)化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下(xià)降通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均(jūn)出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人(rén)口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回(huí)到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了(le)706万(wàn)，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就(jiù)业(yè)好转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入(rù)就(jiù)业市场(chǎng)的(de)年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将(jiāng)部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日p>

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业(yè)人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失业率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调查(chá)失(shī)业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含(hán)在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计(jì)局的(de)定(dìng)义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人(rén)员和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查制度(dù)于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查的(de)就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据(jù)普查数据进行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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