财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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