本轮新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客(kè)户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是(shì)估(gū)值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机(jī)的核(hé)心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲(yòng)于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业(yè)基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压(yā)力(lì)显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术(shù)含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收(shōu)入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通信(xìn)射频前(qián)端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值(z那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲hí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲商(shāng)品的(de)综合型(xíng)中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得购销差价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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