中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达(dá闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局)成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的(de)市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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