近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言(yán)论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万几(jǐ)年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外(wài)投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可(kě)能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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