金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白(b顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪ái)糖主力(lì)合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的(de)报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价(jià)可能(néng)会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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