金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人(rén)民币投资(zī)银(yín)行(xíng)间市(shì)场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人(rén)日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思民银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)的投资(zī)范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间(jiān)市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的(de)违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日基于(yú)双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信(xìn)息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外(wài)金融(róng)机构进入银行间外汇(huì)市(shì)场开展人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再(zài)继(jì)续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)交易报告库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设(shè)施调取与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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