今年(nián)1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能(néng)6月(yuè)1日出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美国(guó)债(zhài)务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也(yě)一(yī)直(zhí)随(suí)着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明(míng)确的(de)“债(zhài)务(wù)上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈(yù)繁(fán)，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首次(cì)对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了(le)修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多(duō)或(huò)少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一(yī)步(bù)加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国(guó)政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也(yě)同时(shí)对其美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务信(xìn)用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开支(zhī)无度(dù)、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对(duì)债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债(zhài)务上限，为(wèi)什么(me)在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通(tōng)过(guò)。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党并不(bù)会(huì)对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了(le)与执政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席(xí)位(wèi)的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，就需要(yào)和国(guó)会共(gòng)和党人达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向(xiàng)拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的(de)是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们(men)在周二仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主权信用评麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁级(jí)。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二(èr)年的(de)借贷(dài)成(chéng)本上升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当(dāng)低(dī)迷(mí)的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也(yě)正处(chù)于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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