分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积理等多方面(miàn)对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的(de)同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平(píng)均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风险的(de)成(厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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