金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)可以签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受(shòu)认(rèn)可的电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安(ān)排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作(zuò)为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清(qīng)算机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买(mǎi)方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立两个(gè)新(xīn)合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的(de)初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他(tā)收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外(wài)结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于(yú)双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的(de)情况，初(chū)期全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明确跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)业(yè)务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关(guān)于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)。其交易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面银行和(hé)相关监管部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机(jī)构将(jiāng)制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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