在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲部分机(jī)构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司(sī)治理监督机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回(huí)购等(děng)方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲)性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块(ku乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲ài)的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的(de)追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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