北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次(cì)不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些(xiē不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)不确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差(chà)距(jù)最大(dà)的是主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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