本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产品(pǐn)的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输应用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发、生(敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗shēng)产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一(yī)半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(shù)业(yè)务。用(yòng)友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信频(pín)段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业(yè)绩(jì)大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却(què)一路(lù)上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物(wù)联(lián)网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决(jué)方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得(dé)购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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