今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这(zhè)将对全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特(tè)朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的(de)双重压(yā)力下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的(de)第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确(què)的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基(jī)本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通过《第二自(zì)由(yóu)债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或(huò)多或(huò)少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历(lì)史(shǐ)上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务(wù)上限的上调(diào)幅度(dù)进一步(bù)加(jiā)大，在最(zuì)近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国(guó)国(guó)会暂(zàn)停(tíng)了债务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消美国(guó)政府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提(tí)高(gāo)债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为联(lián)邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能(néng)直接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不(bù)能(néng)随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这一(yī)限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其(qí)债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸(bà)权(quán)地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美(měi)国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被在野(yě)党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别(bié)占(zhàn)据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债(zhài)务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限(xiàn闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰)，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美(měi)东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如(rú)果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限逼近(jìn)债务(wù)违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰国(guó)家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本(běn)上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处(chù)于从大(dà)衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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