今年A股市场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shān敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗g)、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗rong>基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红(hóng)利的便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到(dào)政策(cè)的(de)支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩(jì)为(wèi)央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，目前已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务(wù)院国资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司(sī)证敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗券作为指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低(dī)的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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