在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式ūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高科(kē)方面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付(fù)会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新(xīn)能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末，存(cún)货占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(gucos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式ó)轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库(kù)存(cún)不(bù)足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解液(yè)库(kù)存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低(dī)，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)去(qù)库存(cún)的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点。他(tā)预计(jì)，储能(néng)行业(yè)今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力电(diàn)池(chí)，其中(zhōng)国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大(dà)于(yú)供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了(le)第二季(jì)度开始后(hòu)才爆(bào)发。而(ér)在大储环(huán)节，国(guó)内下游(yóu)招标、立(lì)项都在(zài)一季度(dù)，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前(qián)订(dìng)单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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