“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏感的(de)两年期美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当(dāng)天以来(lái)最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收(shōu)益率反(fǎn)弹的打(dǎ)击下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业(yè)人数而言(yán)，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教(jiào)育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非(fēi)耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告也(yě)显示出(chū)就业市场边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁员人数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会(huì)继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需(xū)矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储进一步加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市(shì)场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息。美联(lián)储(chǔ)利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随(suí)着(zhe)美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向上行，预计(jì)国际金价(jià)在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之(zhī)一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)佛教肉莲是什么此前有报(bào)道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会议(yì)上决定(dìng)进(jìn)一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚(xū)实(shí)实(shí)的消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国之间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和(hé)巴西(xī)等国(guó)家还在(zài)蚕(cán)食该集团的(de)市(shì)场份额，这也让分析(xī)师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经(jīng)济(jì)前景的(de)恶(è)化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在(zài)年底前自(zì)行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的(de)高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易(yì)员(yuán)永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油市场稳定，我们(men)将毫不犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油价格在六(liù)个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时(shí)间佛教肉莲是什么6月2日，乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的联合(hé)新闻(wén)发布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道(dào)称(chēng)，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导(dǎo)人明(míng)确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北(běi)约的准备(bèi)，基(jī)辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约一(yī)事，法国、德国等北约(yuē)国(guó)家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不认为北(běi)约应该(gāi)在(zài)近(jìn)期内接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包(bāo)括法国在(zài)内(nèi)的其(qí)他一些北约成员国也(yě)不希望(wàng)乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来(lái)首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会(huì)议或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善(shàn)了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从整个5月行情(qíng)来(lái)看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受(shòu)消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行(xíng)态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来(lái)，市场(chǎng)传(佛教肉莲是什么chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终(zhōng)未得(dé)到(dào)证(zhèng)实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南(nán)干(gàn)旱传闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品博(bó)弈(yì)仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)童长征表示，天然(rán)橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的(de)政治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称(chēng)为四(sì)大工业原料(liào)，是关系国计民生(shēng)、国防安全的(de)重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进口。从中国(guó)本身(shēn)的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收(shōu)储的对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相当(dāng)全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大(dà)的一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响，再结合(hé)历史上(shàng)收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面开(kāi)割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来(lái)，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开(kāi)割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐(zhú)步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在(zài)低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割(gē)，原(yuán)料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概(gài)率较高，但(dàn)由于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来(lái)看，东(dōng)证衍生品研究院能化(huà)高级分(fēn)析师(shī)曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单(dān)充(chōng)足，加之内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶基本面处(chù)于供需两弱的(de)格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但是(shì)整体来说(shuō)此前市场(chǎng)对今年的预(yù)期过(guò)高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看(kàn)，由于(yú)汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车(chē)市(shì)场相对疲(pí)软，价格战等(děng)负面消息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是(shì)国内需(xū)求不行，但是其实(shí)是进(jìn)口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币(bì)汇率波动(dòng)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机(jī)和(hé)美债上限问(wèn)题等(děng)。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计(jì)比上(shàng)半年(nián)好，比(bǐ)如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对(duì)天然(rán)橡胶市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确(què)方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价走势的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割(gē)品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在需求(qiú)端(duān)。从下半年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方(fāng)面(miàn)，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及(jí)预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝(jué)对低位才能刺激(jī)有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续(xù)还(hái)需继(jì)续(xù)关注(zhù)天(tiān)气(qì)端是否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的(de)阶(jiē)段性行情。（有删减）

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