本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性问题(tí)是制(zhì)约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金加(jiā)速(sù)布(bù)局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据(jù)招募(mù)说明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基(jī)金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表(jī)金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发(fā)起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市板块中业(yè)务(wù)相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流(liú)动性的增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公(gōng)司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业(yè)绩正持续(xù公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场上，制(zhì)约其(qí)发(fā)展的(de)依然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前(qián)的(de)北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置(zhì)，对(duì)于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估(gū)值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他(tā)们(men)测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均(jūn)估值(zhí)在20倍(bèi)以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公(gōng)司(sī)今(jīn)年(nián)以来依(yī)然(rán)延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是(shì)符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌(pái)的公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的(de)个股，供给(gěi)上来了(le)，给他(tā)们(men)增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的(de)基石，这(zhè)使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度(dù)是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分(fēn)之(zhī)一，或有望(wàng)随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未(wèi)来(lái)随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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