金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受(shòu)认可(kě)的境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员签(qiān)订客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方(fā张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗ng)的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨境(jìng)资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可(kě)在境内银行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民(mín)币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等(děng)相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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