华尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新(xīn)投(德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么tóu)资(zī)者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在(zài)新资金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资(zī)金的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报(bào)告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各(gè)自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重要(yào)子(zi)公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊坎来(lái)说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后(hòu)发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往一(yī)样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地证明(míng)了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业(yè)的各种(zhǒng)投资(zī)。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位(wèi)持有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了(le)外资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关联(lián)交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色(sè)列的救(jiù)护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生(shēng)产(chǎn)能力方(fāng)面误导(dǎo)投(tóu)资(zī)者。该公司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的(de)股(gǔ)价位于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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