中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的(de)平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快)监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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