“非(fēi)农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年(nián)期美(měi)债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位(wèi)。互换合约定价(jià)显示(shì)，投资者预(yù)期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平(píng)均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次日以来(lái)最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益(yì)率反弹的打击下持续(xù)下行，创两(liǎng)周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业(yè)主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市场的(de)反(fǎn)弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业(yè)中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连续(xù)三个月就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前持续(xù)收(shōu)缩的(de)状态吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月非农就业报(bào)告(gào)也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的(de)更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁员人数的增加，失业率(lǜ)预(yù)计会继续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市场和官方的(de)明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核(hé)心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步(bù)加息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不(bù)动(dòng)”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的就(jiù)业(yè)市场状态(tài)可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美联储利(lì)率会(huì)议(yì)落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益(yì)率风险偏向(xiàng)上(shàng)行(xíng)，预计(jì)国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可(kě)能(néng)会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克(kè)+可(kě)能(néng)会宣布进一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能(néng)的(de)选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确定性，结(jié)果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食(shí)该(gāi)集团(tuán)的(de)市(shì)场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不(bù)过(guò)这(zhè)些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一步减产，他(tā)告(gào)诫(jiè)投机(jī)者要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则(zé)与(yǔ)沙特能(néng)源(yuán)大臣(chén)唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采取行动(dòng)的泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油(yóu)价(jià)格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基(jī)在(zài)与爱沙(shā)尼(ní)亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄(é)乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希(xī)望北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到声音，这(zhè)一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在(zài)成为北约成(chéng)员国之(zhī)前(qián)需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全保证，有资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北(běi)约(yuē)各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做(zuò)好(hǎo)了加(jiā)入北约的(de)准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北(běi)约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不认(rèn)为(wèi)北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情(qíng)。从(cóng)海外宏(hóng)观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预(yù)期推(tuī)动下，美元指数回落(luò)至(zhì)一(yī)周低点，对(duì)风险资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时(shí)市(shì)场也在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整个5月行情来(lái)看，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情(qíng)维持(chí)偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始(shǐ)终未得到证实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核(hé)心(xīn)展开(kāi)的(de)新一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义(yì)大(dà)于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要(yào)战略物资。毫(háo)无疑(yí)问(wèn)的是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的(de)天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足(zú泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的(de)对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年(nián)的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度(dù)来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求(qiú)几无(wú)影响。但是如果(guǒ)收储的对(duì)象是交(jiāo)割品的(de)话(huà)，性质就不同(tóng)了(le)。因为目(mù)前全年国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的(de)量其实(shí)占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例(lì)。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求(qiú)判(pàn)断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的(de)反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节性的增(zēng)产期，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面开(kāi)割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变好。但是(shì)由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计(jì)后市仍有较(jiào)多(duō)降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已(yǐ)得(dé)到缓解(jiě)。海南(nán)日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料(liào)数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以(yǐ)下的概率较(jiào)高(gāo)，但(dàn)由于(yú)季节性的(de)因素，降雨绝对(duì)数量仍然能(néng)够保证。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象不(bù)会是引发(fā)行(xíng)情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于(yú)低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极性尚(shàng)可(kě)。而内销市场需求(qiú)表现依(yī)然偏弱，各(gè)层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工(gōng)小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出货压(yā)力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前(qián)市场对(duì)今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实际需求并不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽(qì)车刺激政策退出(chū)，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市(shì)场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内需求不行，但(dàn)是其(qí)实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因(yīn)此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素(sù)波(bō)动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随(suí)着各产区(qū)开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数(shù)量并不会少，包(bāo)括(kuò)今(jīn)年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有(yǒu)天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续(xù)主导胶价的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退和汽车(chē)半(bàn)导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海(hǎi)外(wài)货源(yuán)涌入(rù)国内，对(duì)国内现货(huò)端构(gòu)成(chéng)压力(lì)。内需方面，春节前市场基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已经(jīng)出(chū)现一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内需(xū)求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短期胶价(jià)基本(běn)面缺乏(fá)向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气(qì)出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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