今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金(jīn)君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期(qī)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经营的(de)角度(dù)看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里央企(qǐ)股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低于(yú)50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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