本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知名(míng)企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的(de)那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料(liào)完成后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的(de)是将正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领(lǐng)域(yù)的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事分散(sàn子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数(shù)智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供(gōng)无线通(tōng)信(xìn)射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研(yán)发(fā)、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司(sī)越(yuè)来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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