为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司(sī)董事长雇人(rén)拉抬自家的(de)股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站(zhàn)披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德(dé)平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋(móu)，控制35个(gè)证券(quàn)账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星(xīng)董事(shì)长、法(fǎ)定代(dài)表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱(qián)部(bù)分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供(gōng)资(zī)金的目的(de)是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后，即(jí)开始利用控(kòng)制的(de)证券账户并(bìng)联合其他市场资金在(zài)二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个武警能打过特警吗(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申(shēn)买(mǎi)量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数(shù)占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股(gǔ)本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持(chí)续大量(liàng)买入(rù)“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期(qī)末持(chí)股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出(chū)获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及(jí)其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足(zú)以证(zhèng)明蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平(píng)或(huò)黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美(měi)星的(de)情(qíng)况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户(hù)组交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及真实性(xìng)。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情、未参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应推定或(huò)认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关(guān)系(xì)等提出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个(gè)环节(jié)实(shí)施(shī)、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的(de)上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是(shì)操纵股价，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了(le)联合影响股价的(de)行动，属于(yú)共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制(zhì)的账户交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”客(kè)观(guān)上(shàng)为后续的合(hé)谋操纵起到一(yī)定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛(máo)明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信息披露违法的相(xiāng)关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人(r武警能打过特警吗én)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得(dé)泽(zé)广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得(dé)汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决(jué)策(cè)产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何(hé)德平对借款、还款等(děng)事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财产(chǎn)，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法律(lǜ)依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市公司上述(shù)持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百(bǎi)九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法行(xíng)为，对(duì)何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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