4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势(shì)头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负(fù)荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持(chí)倒挂的(de)格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气(qì)不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高水平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区(qū)陆(lù)续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的(de)关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启以来(lái)，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现大(dà)风沙、化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气(qì)的(de)双重作用(yòng)下，新年(nián)度(dù)棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高(gāo)通(tōng)胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉花产量化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准小幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准价(jià)格(gé)回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造(zào)加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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