今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港股的(de)投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底(赓续前行是什么意思，赓续前进的意思dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度(dù)集(jí)采的(de)预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资赓续前行是什么意思，赓续前进的意思主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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