中(zhōng)国金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(ji没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处)“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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