财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会(huì)人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织保险行(xíng)业(yè)协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司(sī)负(fù)债(zhài)成本情况，以及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业(yè)务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的(de)保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型(xíng)长期(qī)年金的责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具(jù)体凝神静气的意思，凝神静气的意思解释的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大(dà)。近年(nián)监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)凝神静气的意思，凝神静气的意思解释监会下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将(jiāng)寿险(xiǎn)保单(dān)的(de)预定(dìng)利(lì)率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从凝神静气的意思，凝神静气的意思解释全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在(zài)20世(shì)纪90年代(dài)末都曾(céng)面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品；同(tóng)时市(shì)场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过(guò)调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定(dìng)利(lì)率的(de)方式来避免利差(chà)损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发(fā)布(bù)产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评(píng)估(gū)利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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