中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(ji做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思ā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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