本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，流(liú)动(dòng)性问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不(bù)过随着(zhe)公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zh打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人è)8只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年(nián)内平(píng)均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然(rán)偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内(nèi)收(shōu)益(yì)为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内(nèi)均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)基(jī)金经(jīng)理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发(fā)展(zhǎn)的(de)依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除(chú)了(le)继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后(hòu)续(xù)北(běi)交(jiāo)所市场有必要完(wán)善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃(yuè)市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季(jì)度(dù)以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)做市(shì)交易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下(xià)调部(bù)分交易费(fèi)率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说(shuō)对(duì)这个(gè)市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加(jiā)对整(zhěng)个市场的(de)流动性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业的难(nán)度是(shì)相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于(yú)初创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票数量还打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(hái)不够(gòu)多，市场关(guān)注度(dù)还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的(de)公(gōng)募基金(jīn)持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的(de)，未来随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较(jiào)大。

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